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股票票平台 西部地区股权投资募资呈现韧性,市场化LP占据重要地位
发布日期:2024-11-24 22:54    点击次数:74

股票票平台 西部地区股权投资募资呈现韧性,市场化LP占据重要地位

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近年来,以成都、重庆、西安为支点的西部地区不仅在国家战略布局中具有独特地位和优势,也有越来越多硬核科技企业登陆资本市场。

值得注意的是,西部地区也是国内股权投资行业的先锋阵地,投资机构数量和管理规模持续增长。在9月24日举办的“2024天府创新资本论坛”上,投中信息研究院执行院长刘璟琨代表投中发布了《2024西部地区私募股权和资本市场发展报告》。

报告显示,西部地区在过去两三年的市场化基金募集中保持稳定,未出现明显下降。相较于全国私募股权基金募集大幅下滑的现象,这显示出了很高的韧性。同时在退出难的行业背景下,注册在西部地区的基金在近五年发生的退出事件整体呈上升态势。

国资引领西部股权投资市场,市场化资金占据重要地位

报告显示,从募资角度来看, 自2019年以来,西部地区共设立2432只基金,基金类型包括直投基金、政府引导基金、市场化母基金及各类资管计划等。

在新设基金规模方面,2019年西部地区新设基金的认缴规模为5651.15亿元,到2020年下降至4085.93亿元。2021年开始新设基金规模迅速回升至5958.23亿元,2022年西部地区新设基金的认缴规模最大,为8769.57亿元。此后,2023年新设基金规模小幅减少至7296.58亿元。

刘璟琨表示,从政府引导基金规模来看,2022年和2023年较以往有非常大的飞跃。这和西部地区过往在政府引导基金投入上还没有那么多,财力相对还比较殷实有关。另外,从市场化基金募集上也可以看到,西部地区的募资在过去两三年当中是没有下降的,这与全国的形势来比较,是非常有韧性的。

就成都地区的情况来看,2019年成都市新设基金的认缴规模最大,为1372.81亿元;2020年基金的认缴规模位列第二,为1071.80亿元;2022年基金的认缴规模紧随其后,为895.96亿元;2021年和2023年新设基金的认缴规模分别为490.08亿元和554.39亿元。

刘璟琨认为,在成都可以看到一个典型的特点:2022年政府引导基金设立众多,即便2023年新设的政府引导基金数量有所减少,但市场化直投基金仍然保持了较好的募集规模。

这实际上说明了两个问题:一是政府引导基金在过去几年中持续进行投资和出资;二是市场化的LP或出资人对成都市项目的认可度,以及对成都市发展环境的认可,正在逐步提升。

上述结论的得出,也反映出成都及西部地区的基金出资人结构特点。CVSource投中数据显示,近五年,从投资金额上看,西部地区基金募集的资金主要来自于国有资金,占比达66.78%;其次为企业投资者,占比18.71%;再次为市场化母基金、VC/PE投资机构及金融机构,分别占比5.90%、3.93%、4.53%。

近五年,成都市募集的资金主要来自于国有资金,占比达69.21%;其次为企业投资者,占比13.83%;再次为金融机构、VC/PE投资机构及市场化母基金,分别占比7.34%、5.90%、3.46%。

“可以看出,西部地区的股权投资市场中,国资占比较高,市场化资金也占据了重要席位。企业、资管计划及市场化母基金等,对西部地区的关注度显著提升。”刘璟琨说。

投资集中在电子信息、医疗健康及制造业相关领域

从投资角度来看,自2019年以来,注册在西部地区的基金共进行4206笔投资。投资事件数量呈现波动增长态势。具体来看,注册在西部地区的基金投资事件数量于2022年达到峰值,为949笔;于2023年出现小幅下跌,至947笔。

注册在成都市的基金在近五年发生的投资事件也呈现波动增长态势。自2019年以来,注册在成都市的基金共进行1229笔投资。从2019年到2023年,成都市的基金进行的投资分别为186笔、232笔、281笔、267笔和263笔。

在行业分布方面,西部地区的投资集中在电子信息、医疗健康及制造业相关领域(包括先进制造、传统制造、新能源相关的产业等),这跟过去西部地区多年在制造业的积累密切相关。细分到具体城市,成都在电子信息、医疗健康领域的投资占比更高。对西安、重庆来说,偏制造方面的投资会更多一些。

在投资阶段方面,无论是西部基金还是成都基金,整体的比例是跟全国比例是一致的,都更加注重挖掘早期项目。尤其是天使轮和种子轮项目,投资数量占比已经高达14%以上。

“即便制造业资金门槛比较高、资产比较重、绝对收益较低、收益周期较长,但也因为有新技术的加持和国内市场的需求,早期投资比例仍然很高。投资人对于这类创业项目,不再像之前那样被‘拒之门外’。”刘璟琨说。

同时,刘璟琨表示,注册在成都的基金在过去五年中总共投资了400多起项目。其中接近35%的投资投向了四川省内,且这些投资中有近90%投向了成都市。这表明成都市不仅吸引了西部地区的基金,还吸引了大量优质项目。

成都市之所以能有这么好的表现,和它过去的积累,以及现在整体发展环境和企业质量是息息相关的。虽然说成都市整体募资没有出现大幅度的增长,但得益于成都市的众多优质项目,各地基金加大了对成都市项目的投资。成都市创投行业正在进入正向循环当中,有更多资金进来,有更多项目得以发展。

在退出方面,报告显示,注册在西部地区的基金在近五年发生的退出事件整体呈上升态势。2019-2023年间,注册在西部地区的基金共发生926笔退出。具体来说,从2019年到2023年,分别发生124笔、173笔、164笔、245、220笔退出。

刘璟琨认为,在全国退出难的大背景上来看,西部地区这样的退出数据是非常难能可贵的。2022年、2023年的退出可能得益于很多机构在更早时间,比如说2018年及以前的布局。正因为有这样好的表现,基金能够实现更好的回报,使得可以吸引不同类型的基金过来,市场化LP出资在逐步增多。因为大家越来越对西部地区的项目,对西部基金的整体表现有非常大的信心。

同时,注册在成都市的基金在近五年发生的退出事件呈现总体递增态势。自2019年以来,注册在成都市的基金共发生177笔退出。具体来说,从2019年到2023年,分别发生19笔、32笔、35笔、51笔、40笔退出。

“把成都退出事件的部分拆开来看,按照数量统计,IPO退出数量占比最高。虽然2023年下半年开始IPO在收紧,但因为成都市项目质量比较好股票票平台,使得企业在发行和过会阻力更低。基金能以更加顺畅通道完成退出,从而实现良好的资金回流,以及新基金的设立,这是一个正向循环的过程。”刘璟琨说。



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